2024.4.26

　　中信期货：集运盘面高位震荡进入整理，关注现货再度提振消息【偏多头】

　　前期市场一致预期08合约的3000点已形成阻力，节前需关注5月中旬现货再度提涨消息及缺箱问题发酵的驱动，08合约估值有进一步突破3000点可能；如5月中旬及6月中旬运价中枢再度提涨至4500美元/FEU，将形成短期新驱动，带动06合约估值有进一步上移至3000点可能，08合约估值则有望超3100点；但需关注运力交付情况及看涨情绪一致下抢跑离场带来的风险。节后，需关注货量不及预期信息，注意风险防范。风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付。

　　新湖期货：集运近月估值偏高，警惕回落风险【偏空头】

　　根据中国船务周刊公布的运力周报显示，中国至欧洲航线运力投放周报week17的运力投放远超上周数据，共计投放45.09万TEU，week18及week19的运力投放回落至以往平均水平22.44万TEU、26.40万TEU。week18进入5月，并且面临五一假期的影响，船公司提前为五一订舱开放通道，码头堆场的货物免费存放期从原来的7天，延长了5天，货主将五一前的货物提前集中到堆场。短期内用箱需求的提前，造成了部分港口的集装箱紧张。但仍需警惕需求的提前兑现，可能会降低5月中旬的用箱量，五一假期后的价格能否仍然如此坚挺，进入到淡季后价格能否维持高运价，仍需持续跟踪。内塔尼亚胡批准了拉法地区的军事行动，后续巴勒斯坦地区的反击行动可能继续开展，短期内地缘扰动仍存。但目前盘面主要交易短期供需偏紧下的船司涨价，基于盘面已计入较充分的涨价预期，近月合约估值较高，仍需考虑下游货主对高运价的接受能力。建议近月多头止盈离场，节前拉涨更偏向远月合约，08-12月间处back结构，远月走势更强，走反套逻辑。

　　申万期货：航运旺季提前，远月合约涨幅显著【震荡操作】

　　近期受宏观和产业共振影响，EC走势偏强，长协货量积极加上船司停航缩舱控制运力供给，支撑5月运价提涨，关注五一节假日影响结束后21周左右货量走弱风险对运价预期的影响。在剔除2020、2021、2022连续三年运价的大幅波动期后，从2016年-2023年期间，由于受欧洲节假日出货影响，8月通常都对应着传统的旺季，运价相对高于5月运价。今年由于绕行好望角，船期增加，或使得旺季提前，这也使得远月合约相对06合约更具支撑，预计06波动区间为2000-2900点。

　　南华期货：集运期价持续大幅上行，可关注明日现货运价指数【观望】

　　从交易所排名前20大机构持仓增减去看，EC2404合约多头减仓100手至1638手空头减仓21手至1371手，交易量增加188手至451手(双边)；EC2406合约多头增仓125手至18239手，空头减仓187手至13881手，交易量增加2115手至36379手(双边)。地缘政治冲突再度反复以及离船公司下一次涨价还有一个星期，使得净多头持仓持续增加，进而使得期价上行。可关注明日公布的现货运价指数。

　　交易提示：建议6-8反套，关注10-12反套机会。

　　恒力期货：中东局势进一步升级，远月合约也计入绕行预期【偏多头】

　　【逻辑】目前盘面交易逻辑04合约基差收敛，中东局势进一步升级，远月合约也计入绕行预期。

　　1.地缘，4月14日伊朗对以色列本土发动袭击，4月19日以色列对伊朗伊斯法罕地区进行回击，以色列与黎巴嫩真主党发生剧烈冲突，胡塞在印度洋、亚丁湾袭击美以商船。

　　2.船司运价，多家船司宣涨5月运价后，目前小柜/大柜，马士基线上报价2750/4500（美金），与昨日持平。达飞（CMA）宣涨5月1号后小柜/大柜分别是2200/4000(美金)，线上报价是2255/4085，与昨日持平。

　　【策略】 偏多（04合约交割预测在2150点）。

　　【关注】船司的实时运价调涨落地情况，04合约临近交割，注意交割盈亏风险，地缘风险。